Cette semaine, l’accent devrait rester sur les gros titres, notamment sur l’infection du coronavirus qui continue à s’étendre. Dans le passé, les épidémies telles que l’infection par le SARS, ont eu peu d’impact à long terme sur les marchés et l’économie, et nous pensons qu’il en sera de même ici. La Réserve fédérale se réunit mercredi, mais nous nous attendons à ce qu’elle reste en suspens et répète essentiellement ses communications précédentes. Il y a beaucoup plus d’incertitude quant à la réunion de la Banque d’Angleterre jeudi, avec des marchés également divisés sur la probabilité d’une baisse. Les marchés recevrons également une série de communiqués économiques importants sur la zone euro et les États-Unis, y compris la croissance du PIB jeudi, et des données sur l’inflation vendredi. Nous pensons que les chiffres de l’inflation de la zone euro vendredi seront d’une importance particulière pour la monnaie commune.

EUR

La BCE a laissé ses taux identiques et il y a eu peu de changements dans ses communications avec les marchés. Les PMI ont montré que la récession manufacturière s’atténuait, tandis que l’activité des services était plus faible que prévu; dans l’ensemble donc, des nouvelles mitigées. Les chiffres du PIB de cette semaine et, en particulier, la lecture anticipée de l’inflation de janvier vendredi seront assez critiques. Les marchés s’attendent à un recul de cette dernière, de sorte qu’un résultat inchangé à 1,3% de taux annuel, pourrait fournir l’excuse d’un rallye de l’euro.

GBP

Des données en hausse surprenante en provenance du Royaume-Uni la semaine dernière, semblent soutenir notre scénario de base d’une banque d’Angleterre attentiste. Le rapport sur le marché du travail et, plus important encore, les indices PMI des entreprises ont tous surpris à la hausse. Nous pensons que cela fera pencher la balance en faveur de taux d’intérêt inchangés, bien que la décision soit très équilibrée de part et d’autre (59.1% pour une baisse des taux de 0.5% et 40.9% favorables à des taux inchangés). Si tel est le cas, attendez-vous à une forte remontée de la livre sterling.

USD

La courte semaine des vacances de Martin Luther King est généralement lente aux États-Unis, avec peu de données clées et peu de nouvelles politiques, et la semaine dernière n’a pas fait exception. Cette semaine, l’accent sera mis sur la réunion du FOMC mercredi. L’économie américaine semble être en bonne position en ce moment, progressant à un rythme d’environ 2%, générant des emplois supérieurs à la croissance de la population active, et sans aucun signe de pressions inflationnistes. La Réserve fédérale devrait se contenter de rester les bras croisés et laisser les taux d’intérêt inchangés pendant que cela dure, et les données économiques (PIB et inflation) plus tard dans la semaine devraient soutenir cette décision.

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