La livre sterling se redresse à nouveau grâce à un déploiement réussi du vaccin
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8 février 2021
Chief Risk Officer
Alors que les actifs risqués continuent d’enregistrer de nouveaux records, emmenés par les actions américaines, la livre sterling a été la grande gagnante jusqu’à présent en 2021. Le déploiement du programme de vaccination est très suivi par les marchés.
Cette semaine est relativement légère en données. Nous prévoyons que l’accent sera mis sur les chiffres de l’inflation aux États-Unis mercredi. Nous notons que les chiffres de l’inflation ont considérablement surpris à la hausse ces derniers temps dans presque tous les pays du G10. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive alors que la demande, qui est relativement résiliente, se heurte à une offre limitée en raison du COVID.
EUR
Il y avait des signaux contradictoires de l’économie de la zone euro. Le PIB du quatrième trimestre s’est légèrement contracté en raison des nouveaux confinements dans une grande partie du continent, mais l’inflation de janvier a considérablement dépassé les attentes. Les marchés ont cependant ignoré le chiffre de l’inflation et se sont plutôt concentrés sur la lenteur des vaccinations, qui à moins d’y remédier, repoussera encore la reprise économique. Nous pensons que l’euro pourrait avoir du mal à se redresser à court terme mais nous conservons notre vision positive à long terme.
GBP
Le Royaume-Uni continue de surpasser tous les autres grands pays en matière de vaccination de sa population et s’est construit une avance particulièrement importante par rapport aux pays européens. La livre sterling était en hausse face aux autres devises du G10 et à la plupart des devises émergentes la semaine dernière. La devise a reçu une aide supplémentaire de la Banque d’Angleterre, qui semblait plus optimiste et a clairement indiqué que les taux négatifs ne sont pas à l’horizon. Les principales nouvelles de cette semaine seront la croissance du PIB pour le dernier trimestre de 2020, que nous prévoyons à peine positive.
USD
Le rapport sur les emplois américains était mitigé car l’économie américaine a créé peu d’emplois depuis octobre. Cependant, l’enquête auprès des ménages donne une image plus flatteuse, le chômage a baissé de 0,4% de façon inattendue. Nous nous attendons à ce qu’un vaste plan de relance fasse son chemin au Sénat. La combinaison d’une réserve fédérale fortement accommodante, de l’émission massive d’obligations pour financer les déficits et les perspectives d’un vaste plan de relance continue de marteler le marché des obligations du Trésor. Le rendement à 30 ans y a augmenté de 80 points de base depuis ses plus bas de l’été 2020. Le dollar a réagi de manière négative à ces ventes.
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