La livre sterling se replie alors que les craintes du Brexit hantent les marchés

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15 September 2020

Written by
Enrique Diaz-Alvarez

Chief Risk Officer

Comme à la suite d’un mauvais film d’horreur, le dernier épisode de la saga Brexit ravive les craintes d’un échec complet des négociations sur le Brexit et du chaos économique et financier qui pourrait en résulter.

L
a principale victime a été la livre, en baisse de plus de 3% par rapport à toutes les principales devises du monde. Mis à part la volatilité de la livre sterling, ce fut une semaine relativement calme sur le marché des devises, toutes les devises majeures ont évolué dans des fourchettes assez serrées. Loin du marché des changes, un mouvement notable a été la divergence entre les actions américaines et européennes: alors que les dernières se sont redressées, les premières ont fortement chuté, clôturant ainsi une partie de la surperformance des actions américaines pendant la pandémie.

Cette semaine, outre les gros titres du Brexit, les banques centrales seront au cœur du marché des devises. Alors que la réunion de la BCE la semaine dernière s’est avérée être un relatif non-événement, la Réserve fédérale mercredi et la Banque d’Angleterre jeudi donneront leurs dernières impressions sur la pandémie et la reprise économique, bien qu’aucune action majeure ne soit attendue de l’une ou de l’autre.

Why did Sterling rally after May’s crushing Brexit vote defeat?

EUR

La BCE en septembre n’a pas donné de signes de préoccupation sur la chute de l’inflation, ou encore la forte hausse de l’euro. En ce qui concerne l’inflation, le récent effondrement semble être lié à des problèmes techniques de saisonnalité, l’essentiel de la surprise devant s’inverser dans les mois à venir. En ce qui concerne la valeur de l’euro, les niveaux actuels d’un peu moins de 1,20 dollar ne sont pas une préoccupation majeure. En l’absence de données économiques critiques, la volatilité de l’euro cette semaine sera principalement affecté par des événements étrangers, en particulier la réunion de la Réserve fédérale mercredi.

GBP

Les chiffres économiques décents en dehors du Royaume-Uni ont été complètement éclipsés par la menace du gouvernement de Boris Johnson de violer le droit international et de revenir partiellement sur le traité de divorce du Brexit. La livre Sterling a été impitoyablement frappé toute la semaine en conséquence. Cette semaine, la résistance croissante au sein du parti conservateur face à la décision de Johnson pourrait offrir un répit à la livre. Jeudi, la réunion de la Banque d’Angleterre fournira un autre objectif aux traders de devises. Bien qu’aucun changement politique ne soit attendu, il pourrait y avoir un vote pour un programme d’assouplissement quantitatif supplémentaire. Un comité monétaire unanime sans voix dissidente pourrait bien apporter un certain soutien à la livre.

USD

Les données économiques en provenance des États-Unis continuent de défier les attentes et indiquent une reprise plus rapide que prévu. Jusqu’à présent, il y a eu peu de signes d’inquiétude des marchés pour la prochaine élection présidentielle, où le principal risque reste celui d’une élection contestée qui ne serait pas résolue le jour du scrutin. Tous les regards se tournent maintenant vers la réunion de la Fed mercredi. Il s’agit de la première réunion suite à la nouvelle approche flexible de l’objectif d’inflation, le marché s’attend à des indications concrètes sur ce que cela signifiera pour la politique monétaire. La publication cruciale sera les attentes des membres du FOMC concernant les taux d’intérêt pour 2023, qui seront incluses pour la première fois dans la publication de septembre. Si l’attente médiane des membres reste à zéro, le dollar pourrait en souffrir, cela confirmerait en outre la volonté de la Fed de prendre des risques inflationnistes afin de soutenir la croissance.

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