Les principales devises en détail

EUR

Les dernières semaines ont été caractérisées par un sentiment d’optimisme renouvelé entourant l’économie de la zone euro, ce qui a fourni un soutien décent à la monnaie commune. Pour la plupart, les nouvelles macroéconomiques dans le bloc semblent avoir passé un cap. Les chiffres de l’activité commerciale PMI de la semaine dernière sont restés à des niveaux cohérents avec une stagnation, bien que les indices des services et composites aient progressé en mars par rapport au mois précédent, avec ce dernier maintenant juste en dessous du niveau clé de 50 et à son plus haut niveau en neuf mois.

Un bon indicateur de cette amélioration est l’Indice de Surprise Économique de Citigroup pour le bloc, qui est maintenant non seulement de retour en territoire positif pour la première fois depuis mai, mais également au-dessus de ses équivalents américains et britanniques. Il n’y aura pas de données économiques majeures dans la zone euro cette semaine, bien que les discours des membres de la BCE Lagarde et Lane seront suivis de près par les investisseurs.

USD

L’annonce de la politique de la Réserve fédérale en mars a été accueillie immédiatement par une faiblesse du dollar. Le FOMC a souligné dans sa déclaration qu’il avait besoin de plus de preuves sur l’inflation avant de pouvoir abaisser les taux, bien qu’il ait inopinément maintenu son appel à trois baisses cette année après que les participants au marché se soient préparés à une mise à niveau du point médian pour 2024 montrant seulement deux.

Le mouvement à la baisse du dollar a été de courte durée, cependant. Cela pourrait peut-être être attribué au déplacement vers le haut des projections de taux d’intérêt à plus long terme de la Fed, notamment le changement du point de 2025 pour signifier seulement trois baisses l’année prochaine au lieu de quatre. Le virage accommodant de plusieurs autres grandes banques centrales du monde, notamment la BoE et la BNS, a également renforcé l’attrait du dollar, d’autant plus que les taux nominaux de la Fed sont élevés et que la performance de l’économie américaine est solide. Le chiffre du PIB du quatrième trimestre de jeudi devrait rester inchangé, mais nous pourrions voir une activité accrue autour du rapport sur l’inflation PCE de vendredi – la mesure de l’inflation américaine la plus étroitement surveillée par la Fed.

GBP

La semaine dernière a été plutôt difficile pour la livre. Le ton avait été donné pour un revirement accommodant de la Banque d’Angleterre avant la décision sur les taux de jeudi, après que le rapport sur l’inflation de février ait manqué les estimations du marché. Les mesures principales et de base de la croissance des prix à la consommation sont restées en deçà des attentes, la première s’étant adoucie pour atteindre son niveau le plus bas depuis septembre 2021, et la seconde depuis janvier 2022.

La livre a ensuite été frappée par un double coup dur de la part du MPC. Non seulement les deux faucons ont changé leur vote en faveur d’aucun changement (les marchés croyaient que seulement un le ferait), mais il y a aussi eu un ajout surprenant à la déclaration, avec la banque disant que les choses ‘allaient dans la bonne direction’. Cela
indique clairement que la BoE envisage des baisses comme n’étant pas très lointaines : les Marchés ont rapidement quasiment entièrement anticipé la réunion de juin comme la date de départ pour l’assouplissement de la politique britannique.

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