Les principales devises en détail

EUR

Les rapports économiques de la zone euro sont les plus tardifs parmi les grandes régions économiques. De ce fait, nous n’avons pas encore de données concrètes reflétant les conséquences du « jour de la libération », uniquement des sondages d’opinion. Ces dernières indiquent une résistance relative, et le vaste programme d’expansion fiscale allemand constitue un autre motif d’optimisme. Par conséquent, les attentes du marché concernant de nouvelles baisses de taux de la BCE cette année pourraient surestimer les conséquences économiques des droits de douane américains, surtout avec les récents signaux plus positifs concernant les accords commerciaux. Cette semaine, peu d’événements majeurs impacteront les marchés de la zone euro; il faut donc s’attendre à ce que l’euro se négocie en fonction des événements extérieurs.

USD

En dehors des sondages, il est toujours difficile de trouver des preuves concrètes de dégâts causés à l’économie américaine par les droits de douane. Les données à haute fréquence sur le marché du travail indiquent que, même si les entreprises tardent à embaucher, il n’y a pas de vagues de licenciements significatives. Lors de sa dernière conférence de presse, le président du FOMC, Jerome Powell, a maintenu son optimisme concernant l’économie américaine, la qualifiant de « solide ». Il a également souligné que la Réserve fédérale n’était pas pressée de réduire les taux d’intérêt, préférant analyser davantage les conséquences des droits de douane avant de prendre une décision. Les données économiques d’avril (inflation et ventes au détail) cette semaine seront déterminantes. L’inflation devrait rebondir après le creux de mars, mais les droits de douane ne joueront qu’un rôle limité dans la mesure où les importations déjà en route vers les États-Unis en avril étaient généralement exemptées. La prochaine publication sur l’inflation sera plus significative, et toutes les données seront scrutées attentivement en raison de l’incertitude soulignée par la Fed.

GBP

L’annonce d’un accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni a soutenu la livre sterling. Même si l’accord est modeste, les marchés pensent que son impact sur le Royaume-Uni sera limité, ce qui a boosté la livre cette semaine. Les chiffres de l’emploi attendus sont bons, avec des hausses de salaires et des créations de postes.

Parallèlement, malgré une baisse de taux prévue, la Banque d’Angleterre a tenu un discours plus ferme que prévu (deux votes contre). La BoE semble hésiter à baisser les taux de manière agressive à cause de l’inflation, et les marchés anticipent peu de baisses supplémentaires cette année. L’accord commercial américano-britannique, malgré des termes peu avantageux pour le Royaume-Uni (maintien de certains droits de douane américains), n’a pas inquiété les marchés qui s’attendent à un impact modéré sur l’économie britannique. La livre a donc bien performé la semaine dernière, et les données sur l’emploi attendues sont positives (hausses de salaires et créations de postes).

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