Le dollar s’effondre alors que les inquiétudes politiques européennes s’apaisent
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8 juillet 2024
Chief Risk Officer
Les craintes politiques se sont apaisées la semaine dernière, les marchés devenant moins préoccupés par les élections françaises, ce qui a entraîné une hausse des actifs risqués et de l’euro, et une baisse du dollar. La victoire massive et inattendue de la gauche aux élections législatives françaises a cependant eu peu d’impact sur les marchés lors des premiers échanges en Asie au moment de la rédaction de cet article. Les investisseurs semblent équilibrer l’optimisme lié à la défaite de l’Assemblée nationale avec les préoccupations concernant la première place de la gauche, laissant l’euro largement inchangé par rapport à la clôture de vendredi, mais néanmoins nettement plus élevé que les niveaux juste après les élections européennes. Plus généralement, la dissipation des primes de risque politique et la faiblesse persistante des données économiques américaines ont fait monter presque toutes les grandes devises mondiales par rapport au dollar américain.
Les principales devises en détail
EUR
La monnaie commune a légèrement augmenté toute la semaine en réponse à la faiblesse des données sur l’emploi aux États-Unis et aux espoirs d’une Assemblée nationale française sans majorité qui priverait la droite et la gauche radicale du pouvoir. En ce qui concerne cette dernière, les résultats réels semblent avoir validé les attentes, mais la performance plus forte que prévue de la gauche pourrait limiter le rallye de l’euro à court terme. Le calendrier économique et politique de la zone euro est peu chargé la semaine prochaine, donc l’euro devrait réagir principalement aux gros titres politiques français et au chiffre de l’inflation américaine mercredi.
USD
Il est peut-être encore un peu tôt pour que les marchés des changes commencent à intégrer la probabilité accrue d’une victoire de Trump en novembre, donc les signes de ralentissement des données économiques américaines dominent les marchés. Le rapport sur l’emploi de juin contenait plus d’indices d’un ralentissement, avec un taux de chômage qui a augmenté à 4,1%, des données de création d’emplois antérieures révisées à la baisse et une croissance des salaires ralentie. Les données ne sont pas encore concluantes mais, avec le ralentissement attendu de l’inflation de juin, cela semble permettre à la Réserve fédérale de réduire les taux à deux reprises en 2024, à partir de septembre. Si tel est le cas, nous nous attendons à ce que le dollar cède une partie de ses gains de 2024 avant la fin de l’année.
GBP
La large majorité travailliste attendue lors des élections générales a été largement intégrée par les marchés et a eu peu d’impact visible sur la livre. Il faut noter que la victoire au scrutin majoritaire britannique a amplifié sa marge de victoire, qui en termes de pourcentage était considérablement plus petite que prévu. L’attention se tourne maintenant à nouveau vers l’économie, avec une série de données de mai à paraître mercredi, y compris la production industrielle et le PIB mensuel. Les décideurs de la Banque d’Angleterre s’exprimeront également pour la première fois depuis la réunion de juin.
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