Cette semaine, on prévoit que le retour des vacances sera lent avec relativement peu de communiqués clés. La croissance du premier trimestre américain annoncée vendredi sera la principale préoccupation des marchés des changes, à l’exception des principaux titres du Brexit que le retour du Parlement à une activité politique pourrait générer.

GBP

La décision de reporter le Brexit une fois de plus nous permet de nous concentrer à nouveau sur les fondamentaux de l’économie britannique. Les nouvelles de la semaine dernière ont confirmé que le Royaume-Uni se comportait comme la plupart des économies développées. Un marché du travail sain crée des emplois et génère des gains salariaux substantiels, mais cela ne s’est pas encore traduit par des pressions inflationnistes importantes, car les mesures de l’inflation de base restent au niveau ou au-dessous des objectifs de la banque centrale. Ceci, combiné aux incertitudes liées au Brexit, signifie que la Banque d’Angleterre risque de ne pas trop faire parler d’elle au cours des prochains mois, tout comme ses homologues du G10. Toutefois, la livre reste bon marché dans la plupart des cas et nous maintenons des perspectives positives pour les prochains trimestres.

EUR

La semaine dernière, les chiffres pour l’activité des IDA (Indice des Directeurs d’Achats) étaient relativement décevants, restants modestement à l’arrière pendant que l’indice composite est resté sur un territoire d’expansion. La reprise d’activité des usines chinoises ne s’est pas encore traduite en une hausse significative du moral du secteur manufacturier dans la zone Euro. La monnaie commune a l’air de suivre le rythme, et a essentiellement terminé la semaine là où elle a débuté lors du trading tiède de vacances.

USD

La semaine dernière, nous avions des signaux mitigés à propos de la santé économique des Etats-Unis. Alors que les chiffres du mois de mars pour la vente de détail ont balayé les attentes, ceux du marché immobilier ont été décevants. Cependant, le récent recul des taux d’intérêts, après la communication de la Réserve Fédérale annonçant que les taux d’intérêts n’allaient plus augmenter pour le moment, devrait soutenir le secteur immobilier à moyen terme pour lequel nous ne sommes pas particulièrement inquiets ici. Le rapport avancé de vendredi pour le premier trimestre mondial fournira un test significatif de notre vision modérément optimiste.