Cette semaine les regards seront à nouveau portés sur les résultats macroéconomiques. Le PIB au UK ce mardi et l’inflation aux US ce mercredi seront les plus importants, bien que l’actualité autour de la guerre commerciale entre les US et la Chine continuera à apporter sa dose de volatilité.

EUR

Les marchés ont très peu réagi la semaine dernière malgré une surprise positive sur les indices PMI d’octobre qui sont sortis en hausse par rapport au consensus. L’indice Composite a augmenté de 0.4 points (50.6) et s’éloigne du niveau des 50 qui sépare la récession de l’expansion. Cette semaine, les chiffres sur l’économie allemande pour le troisième trimestre seront publiés et donneront une idée plus claire sur l’Allemagne: est-ce que le pays a évité une diminution du niveau de production (contraction) pour la troisième trimestre d’affilé? En dehors de ça, la semaine sera plutôt calme pour la zone Euro, et la volatilité viendra principalement de nouvelles externes.

GBP

La banque d’Angleterre a quelque part surpris les marchés avec un ton assez dovish. Il y a eu 2 dissidents parmis les décisionnaires, qui ont voté pour une baisse de taux. Le Sterling a souffert et perdu plus de 1% face au dollar. Cette semaine nous aurons une idée plus claire de l’impact que les incertitudes liées au Brexit ont provoqué sur l’économie anglaise. La croissance du PIB au troisième trimestre devrait être supportée par des facteurs temporaires, mais ce sont les chiffres sur l’emploi qui donneront une bien meilleure idée de la santé économique du pays.

USD

Les chiffres de 2nd tier de la semaine passée sont sortis en hausse, emmené par l’indice ISM. La vente massive d’obligations américaines semble disproportionnée par rapport aux récentes données positives de marché ou encore aux légers progrès enregistrés dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Les Taux US à 10 ans se sont rapprochés du niveau psychologique des 2%, qui selon nous continuera à supporter un dollar fort. Les regards sont maintenant portés sur le témoignage de Powell avant la conférence économique conjointe du Congrès ce mercredi, où il donnera une idée plus claire de la politique monétaire future de la Fed, à la faveur ou non d’un maintien des taux, comme précédemment suggéré lors du dernier meeting FOMC.

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