L’élément actuel le plus important des marchés financiers reste la hausse ininterrompue des taux d’intérêt à long terme dans le monde entier, avec en tête les bons du Trésor américain. Cependant, la semaine dernière, les taux n’ont pas poussé le dollar à la hausse et le dollar américain a perdu du terrain par rapport à la plupart des devises.

Les taux sur les obligations et le cours du dollar américain ont continué à augmenter la semaine dernière, jusqu’à ce que ces gains soient en partie effacés par les chiffres de l’inflation aux États-Unis et dans la zone euro.

Les communications optimistes de la Fed, suggérant que le FOMC pourrait procéder à de nouvelles hausses et qu’il n’est pas pressé de réduire les taux, ont provoqué une nouvelle flambée des taux d’intérêt dans le monde entier. Le taux directeur du Trésor américain à 10 ans est en tête de peloton, atteignant de nouveaux sommets depuis plusieurs décennies.

L’événement principal de la semaine dernière a été la décision de la BCE d’augmenter les taux d’intérêt, mais cette hausse pourrait être la dernière pour l’instant, dans un compromis apparent entre ‘’Hawkishs’’ et ‘’Dovishs’’, entre les partisans de taux forts et ceux plus accommodants.

La situation macroéconomique n’a pas beaucoup changé la semaine dernière. Les économies américaines et européennes continuent de diverger. La première connaît une croissance solide et une inflation modérée, tandis que les risques de stagflation augmentent dans la seconde.

La conférence annuelle des banquiers centraux de Jackson Hole a réservé peu de surprises. La Réserve fédérale est moins convaincue que le marché ne semble l’être que l’inflation a été vaincue et que les taux devraient rester à 5 % ou plus pendant une longue période.

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La remontée inquiétante des taux d’intérêt américains, en particulier ceux à long terme, a continué d’entraver les performances des devises européennes et des marchés émergents.

La détérioration des données économiques de la zone euro n’a pas aidé la devise, mais ce qui a finalement eu raison de l’euro la semaine dernière, c’est une réunion de la BCE étonnamment dovish.